华金策略：三月延续震动偏强 成长占优

　　复盘汗青，次要受政策和外部事务、流动性等要素从导，且后根基面要素的影响上升。（1）A股3月表示偏震动：2010年以来的16年中仅7年上证综指正在3月上涨。（2）A股3月走势次要受政策和外部事务、流动性等从导，且后根基面的影响上升。一是政策和外部事务是影响A股3月走势的焦点要素。二是流动性对3月行情也有必然影响。三是根基面临竣事后的市场走势影响有所上升：起首，企业盈利对竣事后的市场走势影响较大；其次，五年规划开局之年根基面影响可能提前反映。当前来看，本年3月A股可能震动偏强，春季行情延续。（1）本年3月政策可能偏积极，外部风险可能无限。一是政策可能偏积极：起首，2026年财务和货泉政策可能继续双宽松；其次，现代化财产系统扶植和扩大内需等相关的行业支撑政策可能进一步细化和落实。二是3月外部风险可能无限：起首，中美关系正在3月可能有所改善；其次，美伊继续构和，美伊冲突的风险也可能有所降低。一是3月宏不雅流动性可能进一步宽松。二是3月股市资金流入可能维持必然的程度。（3）3月经济和盈利可能进一步修复。一是3月经济可能延续弱修复趋向。二是3月企业盈利增速可能继续回升。3月成长和周期可能继续占优，方向中小盘气概。（1）3月成周期可能继续相对占优。一是复盘汗青，3月成消费气概多领涨，次要受政策和财产趋向驱动。二是本年3月成长和周期可能继续相对占优：起首，3月科技支撑政策和财产趋向可能继续向上、流动性维持宽松，成长气概可能相对占优；其次，短期内CPI、社零增速和消费者决心等均处于偏低程度，3月消费可能难有超额收益；最初，3月政策支撑和跌价可能延续，3月周期气概也可能相对占优。（2）3月中小盘气概可能相对占优。一是复盘汗青，3月小微盘凡是相对占优。二是本年3月中小盘气概可能相对占优：起首，3月科技成长中的细分行业龙头表示可能占优，这可能有益于中小盘气概；其次，3月流动性可能维持宽松，可能有益于小盘气概；最初，3月有色金属、化工等相关商品跌价趋向可能延续，行业设置装备摆设：3月继续逢低设置装备摆设科技成长和部门周期行业。（1）3月业绩增速较高的部门周期和科技行业可能相对占优。一是复盘汗青，3月业绩增速较高的行业可能相对占优。二是当前来看，起首，2025年报业绩增速较高的可能是汽车、机械设备、军工、有色、电子等；其次，估计2026年一季报业绩增速较高的可能是有色、化工、石化、、计较机等。（2）本年政策沉点导向的科技和消费行业可能有设置装备摆设机遇。（3）若3月底特朗普访华，相关的石油化工、、、家用电器、农林牧渔等可能占优。（4）当前成长中的医药、、等估值情感较低。（5）3月继续逢低设置装备摆设：一是政策和财产趋向向上的（半导体、AI硬件）、（贸易航天）、通信（AI硬件）、、化工、（机械人）、电新、传媒（AI使用、逛戏）、（）、医药（立异药）等；二是可能补涨和根基面可能边际改善的非银金融、消费等行业。